重磅報告！城市景觀(guān)照明產(chǎn)業(yè)深度研究

EPC和BT是目前城市景觀(guān)照明最常見(jiàn)的業(yè)務(wù)模式，同時(shí)照明工程企業(yè)也在PPP模式上做出嘗試，利亞德中標的“赤峰新區夜景照明改造升級項目”是國內首個(gè)以公開(kāi)招投標成交社會(huì )資本方的形式確定的照明PPP項目。景觀(guān)照明通常按照完工百分比法確認收入，收入確認周期2個(gè)月至幾年不等，回款周期1-5年不等，通常PPP模式相比EPC模式或BT模式回款的時(shí)間跨度更長(cháng)。

政府為景觀(guān)照明設置專(zhuān)款專(zhuān)項，濟南、深圳、青島、杭州等地還對景觀(guān)照明后期的電費或維護費用實(shí)施補貼。根據CSA的數據，2016年半導體照明產(chǎn)業(yè)應用規模達到4286億元，其中景觀(guān)應用照明占比13.5%，即579億元。高工產(chǎn)研的數據也顯示，2016年中國景觀(guān)亮化市場(chǎng)規模達到558億元，預計十三五期間仍能保持10%以上的增速，至2020年行業(yè)規模達到954億元。

本文總結了景觀(guān)照明三大驅動(dòng)力：大事件、夜游經(jīng)濟和城鎮化建設

①我們認為城市景觀(guān)照明的大事件驅動(dòng)至少會(huì )持續到2020年。

②國內城市居民60%的消費發(fā)生在夜間，夜游是對接游客夜間消費需求的理想渠道，成功案例：武漢“兩江四岸”—2017年元旦假期武漢接待游客人次同比+31.8%，顯著(zhù)高于往年增速以及湖北全省平均增速。目前多地政府也紛紛出臺夜景建設規劃，有力拉動(dòng)景觀(guān)照明市場(chǎng)需求。

③城鎮化率的提升以及商務(wù)新區、工業(yè)新區等新型開(kāi)發(fā)區的落地進(jìn)一步為景觀(guān)照明打開(kāi)了市場(chǎng)空間。

國家規劃至2020年培育1000個(gè)左右的特色小鎮，目前批復了403家，單個(gè)特色小鎮平均投資額50億左右，景觀(guān)照明占比約為2%-3%，我們認為特色小鎮建設帶來(lái)的景觀(guān)照明市場(chǎng)空間約1000-4500億元。

競爭壁壘主要體現在兩個(gè)方面：雙甲資質(zhì)和資金體量

①雙甲企業(yè)拿到大項目的幾率更大，而大項目的施工經(jīng)驗能夠形成較強的示范效應，進(jìn)一步增強企業(yè)的議價(jià)能力。截至1月22日，我國雙甲企業(yè)僅為46家，牌照較為稀缺。

②景觀(guān)照明是資金驅動(dòng)行業(yè)，對企業(yè)的資金周轉能力要求較高。而當企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，獲得資金實(shí)力后，往往能夠取得飛速發(fā)展，典型的案例就是金達照明和名家匯;且獲得資金支持后，企業(yè)容易“滾雪球”，實(shí)現規模效應，盈利能力(凈利率)將得到提升。

景觀(guān)照明概要

景觀(guān)照明是指在戶(hù)外通過(guò)人工光以裝飾和造景為目的的照明，將景觀(guān)特有的形態(tài)和空間內涵在夜晚用燈光的形式變現出來(lái)，構筑集照明、觀(guān)賞、美化環(huán)境等功能為一體的獨特景觀(guān);其應用領(lǐng)域主要包括廣場(chǎng)景觀(guān)亮化、商場(chǎng)景觀(guān)亮化、樓宇景觀(guān)亮化、橋梁景觀(guān)亮化、及特殊自然載體如山體、湖泊、樹(shù)木亮化等。

1984年上海率先在外灘和南京路進(jìn)行景觀(guān)照明建設和改造，標志著(zhù)我國照明工程的開(kāi)端。2006 年開(kāi)始，順應節能環(huán)保的潮流，LED照明得到快速發(fā)展，推動(dòng)了我國景觀(guān)照明產(chǎn)業(yè)的升級換代。以杭州G20峰會(huì )夜景亮化為標志，我國城市景觀(guān)照明逐步向藝術(shù)性和智慧型過(guò)渡，光、電、聲、水互相融合，打造畫(huà)卷式的視覺(jué)盛宴。

EPC和BT是目前城市景觀(guān)照明最常采用的業(yè)務(wù)模式。EPC即工程總承包模式，承包商中標后從項目的設計、采購、施工到運行服務(wù)全過(guò)程參與到項目建設中;BT業(yè)務(wù)由公司墊資完成施工，按照完工百分比法確認相關(guān)的收入和成本，同時(shí)確認長(cháng)期應收款，工程完工后，經(jīng)過(guò)結算、驗收移交政府，公司按照回購協(xié)議約定在規定的期限內收回工程款(含投資回報)。

隨著(zhù)PPP興起，照明工程企業(yè)也在PPP模式上做出嘗試。利亞德全資子公司金達照明作為聯(lián)合體中標單位之一，在 2016年7月中標“赤峰新區夜景照明改造升級PPP項目”，中標價(jià)合計2.555 億元，此項目是國內照明(工程)行業(yè)首個(gè)以公開(kāi)招投標成交社會(huì )資本方的形式確定的照明PPP項目。

景觀(guān)照明通常按照完工百分比法確認收入，根據工程大小和性質(zhì)，收入確認周期2個(gè)月至幾年不等，但以一年內確認為主?；乜钪芷?-5年不等，具體回款方式以合同約定為準，通常PPP模式相比EPC模式或BT模式回款的時(shí)間跨度更長(cháng)。根據達特照明的招股書(shū)，一般情況下施工當年能收回合同金額的25%-30%，完工后的1-3年累計收回工程總價(jià)的85%-90%;工程質(zhì)保金為工程總價(jià)的5%-10%，質(zhì)保期一般2-3年，質(zhì)保期結束后業(yè)主方一次性支付完畢。

每年500億市場(chǎng)，10%以上增速

2010 年5月，住房和城鄉建設部頒布《城市照明管理規定》，文件指出政府預算安排的城市照明設施運行維護費用應當專(zhuān)款專(zhuān)用，保證城市照明設施的正常運行;國家鼓勵社會(huì )資金用于城市照明設施的建設和維護。各地也相繼出臺了相關(guān)補貼政策，支持城市景觀(guān)照明的建設;撥付的維護補貼資金、電費補貼資金作為景觀(guān)照明建設單位專(zhuān)用資金，專(zhuān)款專(zhuān)用，確保景觀(guān)照明設施的完好及正常運行。

根據CSA的數據，我國半導體照明產(chǎn)業(yè)的應用規模保持快速增長(cháng)，過(guò)去十年復合增長(cháng)率達到35.86%;2016年半導體照明產(chǎn)業(yè)應用規模達到4286億元，同比增長(cháng)23.2%，其中景觀(guān)應用照明占比13.5%，即579億元。高工產(chǎn)研的數據也顯示，2016年中國景觀(guān)亮化市場(chǎng)規模達到558億元，預計十三五期間仍能保持10%以上的增速，至2020年行業(yè)規模達到954億元。